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世茂房地产(0813.HK):中期业绩造好获券商集体唱多 分拆有望刺激股价上扬

作者: 来源:东方头条2019-08-30 17:15:18 我要评论(0)

8月27日,正值30周年庆的老牌房企世茂房地产(0813.HK)披露上半年财务报告。报告期内,公司实现收入约565.64亿元,较2018年同期增加32.9%;核心业务净利润75.76亿元,同比上升23.8%;股东应占核心业务净利润53.09亿元同比上升20.6%。公司中期业绩数据表现亮眼,为其周年庆献上了?#29615;?#21402;礼。

作为一家有着30年历史的房地产企业,公司穿越历?#20998;?#26399;不?#29486;?#22823;规模,实现高速增长,这背后究竟有何?#26053;兀?#23545;于当下投?#25910;?#26469;说又是否存在机会,?#29615;?#20511;此中报披露之?#19990;?#19968;探究竟。

一、营收净利双增长 半年销售破千亿

上半年世茂继续保持业绩高速增长,各项关键业绩指标均实现?#20013;?#25552;升。无论是营收增长,还是核心利润增速均维持在行业高水平姿态。作为房地产头部企业,自2017年世茂首度进军千亿房企俱乐部后,公司在后千亿时代继续一?#25151;?#22868;,规模增长上不断取得突破。?#28909;?#24180;实现创历史新高的1762亿合约销售后,今年公司?#20013;?#26397;着冲刺2100亿 的目标迈进,前半年公司即已经成功破千亿,签约额达1003.4亿元,同比大幅上升38.7%,并成功完成全年销售目标47.8%。

在当下宏观经济承压,政策调控趋严的市场环境中,世茂如此大体量的规模依然能够逆市取得如此高的增长,"大象起舞"的背后,公司经营实力可谓不俗。

?#31185;?#21407;因而言,可?#28304;?#20197;下几个方面考量:

a·?#20013;?#25552;升产品力,得到市场高度青睐

作为一家有着30年房地产运营经验的老牌房企,世茂凭借高?#20998;?#39640;规格的定位打造的优质产品一直在房地产市场具备竞争力,公司品牌影响力突出,产品高度注重提升?#21496;悠分?#21644;居住品位迎合了消费升级趋势,获得市场亲赖,销售得到充分保障。

b·前瞻性布局,多维度满足需求

世茂的布局多围绕着一二线城市,这些城市经济发展良好,人口?#20013;?#28044;入,购房需求旺盛,而公司的产品又包括公寓类刚需、改善、顶豪三档,别墅类中高端、顶豪两档,覆盖了不同?#31361;?#20154;群及?#31361;?#30340;不同阶段,极大的迎合了市场多维度需求,具备强劲的去化能力。

c·货源充足,?#20013;?#32435;储蓄力高增长

规模高速增长的背后,亦得益于公司不断在纳储上有所动作。今年上半年世茂就相继取得60块土地,新增货值2500亿元,令世茂总土储货值达到1.05万亿元。而下半年公司可推货值达到3000亿,仅需37%的去化即可完成全年目标,庞大的土储资源和不断推出的项目,充分保障了公司销售规模的快速提升。

d·运营能力优秀 效益?#20013;?#25552;升

世茂业绩能取得?#20013;?#39640;速增长与公司优异的管理水平同样息息相关,作为房地产市场里一匹矫健的黑马,世茂不断优化运营,强化管理,形成了独具特色的运营管理体系,在激?#19994;?#22320;产竞争环境中以稳健有序的姿态?#20013;?#36305;出。

二、经营效益?#20013;?#20248;化 高质量增长已成常态

从中期财报来看,公司在不?#29486;?#22823;规模报纸高质量增长的同时,亦?#20013;?#25552;升经营效益,维持高效益的增长姿态。财报数据显示,今年上半年,公司毛利率达到30.1%,股东应占核心业务净利润率达到13.7%,均处在行业优势水?#20581;?/p>

聚焦未来公司的高质量增长仍然有保障,从利润方面而言,公司的利润还将得到不断?#22836;牛环?#38754;正如上述提到的,公司的产品力?#20013;?#22686;强,凭借较高的品牌知名度,在市场上享有较高的溢价?#21344;洹?#32780;另?#29615;?#38754;得益于优质的土储布局,公司土地成本具有优势,市场需求具有较大支撑,项目可?#22836;?#30340;利润?#24425;?#20998;可观。

最后聚焦到公司的财务方面,财务的稳健安全为公司的健康发展?#20013;?#21161;力,而公司由于行业的融资水平,也进一步拉低了公司项目成本,保障了项目利润。从财报数据来看,今年上半年公司融资成本进一步?#26723;停?#36739;2018年全年5.8%下降0.2个百分点至5.6%。而截至报告期末,世茂房地产的净负债率为59.6%,维持在行业健康水平,值得一提的是,公司净负债率已经连续8年维持在60%以下,公司抗风险能力表现突出。

当前世茂账上资金充裕充裕,包括账面现金约为522.34亿元,未动用银行及金融机构融资额度约为400.00亿元,公司债务结?#32929;希?#38271;期借款占比72%,短期借款占比28%,优越的资金流动?#32422;?#21512;理的债务结构为公司带来了较强的抗风险能力,助力公司稳健可?#20013;?#21457;展。

三、结语

财报一出,世茂优异的业绩表现引?#21019;?#34892;集体唱多,国内外多家券商相继调高或维持"买入"评级,纷纷看好公司成长价值。结?#29486;时?#24066;场估值情况来看,当前公司动态市盈率6.8倍,处在过往相对低位,考虑?#36739;?#21322;年公司销售还将?#20013;?#34920;现,叠加前期高质量项目的不断结转,利润?#22836;?#30830;定性强。本次业绩会公司亦预期全年应占核心利润同比增幅有望超过25%,股息增幅亦有望超过25%,2018年公司全年?#19978;?.2港元,按照8月27日21港元的收盘价算,本年度股息率有望超过7%,高股息率令当下投资价值凸显。

此外本次业绩会公司还明确提到2021年有望分拆酒店及物业管理业务,公司估值有望借助这一系列利好影响迎来新一?#20013;?#24773;,而凭借其过往?#20013;?#39640;质量增长的姿态,世茂房地产的未来也将值得期待。

券商 上扬 股价 分拆 有望

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